近年来，氢能行业迎来上市热潮，在今年的政府工作报告中，氢能作为前沿新兴产业首次被提及，可见其重要性和关注度都有所提高。可以说，行业发展前景较好。

    2024年3月20日，江苏国富氢能技术装备股份有限公司(以下简称，国富氢能)递表港交所，海通国际、中信证券为其联席保荐人。此次并非国富氢能首次递表，2022年6月，国富氢能曾递表沪市科创板，但于2022年10月以“考虑到A股市场整体审批程序的不确定性”为由撤回。

    国富氢能是国内的氢能装备一体化解决方案提供商，始终专注于氢能的“制、储、运、加、用”全产业链核心装备的研发与制造，在国内为氢能核心装备研发、生产、销售及服务提供一体化解决方案。

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    持续亏损应收账款攀升，核心产品销量下滑

    2020年-2023年(以下简称，报告期内)，国富氢能的营业收入分别约3.29亿元、3.59亿元和5.22亿元，分别录得年内亏损为7525万元、9622万元和7504万元，累计亏损接近2.5亿元，据此前递交A股的招股书披露，公司在2019年、2020年同样处于亏损状态。

    国富氢能在招股书中表示，公司于往绩记录期间录得年内亏损，主要是因为公司对研发进行了大量投资，以保持及加强公司的技术优势，并随着业务扩张而扩充研发人员，公司预期持续录得净亏损，直至实现更大的规模经济效益、获得更多采购订单及将更多产品商业化。

    此外，报告期内，国富氢能的毛利分别为3180万元、3900万元及9340万元，同期的毛利率分别约为9.6%、10.9%及17.9%，经营活动所得现金净额分别为-2.54亿元、-1.74亿元和840万元。

    与此同时，国富氢能的贸易及其他应收款项分别为3.21亿元、3.95亿元及4.87亿元，持续攀升。

    国富氢能表示，于往绩记录期间，公司的贸易及其他应收款项(即期部分)的增加与公司的业务扩张及收益增长基本一致，这主要是由于客户对公司若干产品及新产品(包括制氢及液氢储运设备、水电解制氢设备及相关产品)的需求增加所致。

    “公司面临客户的信用风险，未能及时收回公司的贸易及其他应收款项，可能会对财务状况及经营业绩产生不利影响。”国富氢能提示。

    截至2024年1月31日，国富氢能贸易及其他应收款项为4.76亿元。同期，公司现金及现金等价物为2.54亿元，公司尚未动用的银行授信为7.76亿元，公司表示足以覆盖公司经营活动所用的现金流量净额，为公司的持续业务经营提供充足的流动性。

    持续亏损下，国富氢能最近一期的核心产品销量下滑。

    详细来看，国富氢能目前向客户提供四种氢能设备产品，包括车载高压供氢系统及相关产品、加氢站设备及相关产品、氢气液化及液氢储运设备及水电解制氢设备及相关产品。2023年，国富氢能车载高压供氢系统及相关产品营收为3.01亿元，占比57.6%；加氢站设备及相关产品营收为1.23亿元，占比23.6%；氢气液化及液氢储运设备营收为0.83亿元，占比15.8%。

    可见，国富氢能的大部分收入来自车载高压供氢系统及相关产品，报告期内分别占总收入约57.5%、76.7%及57.6%，最近一期，车载高压供氢系统及相关产品的销量由2022年的1938套减少至2023年的1853套。

    国富氢能表示，最近一期车载高压供氢系统及相关产品的销量减少的原因主要是由于公司凭借议价能力的提升选择具有商业上对公司有利的条款的客户订单。

    值得关注的是，与此同时，国富氢能对车载高压供氢系统及相关产品进行了涨价，在一定程度上冲淡了销量下滑的影响。2023年该产品价格范围为7.3万元-18.9万元，相比2022年的5.5万元-18.4万元明显上升。公司解释道，在单个储氢瓶容量方面，公司提供各种规格的车载高压供氢系统，该等产品的单价差异较大，因此公司的车载高压供氢系统及相关产品的价格范围相对较广。

    来源：网易 腾讯综合