2024、2025新旧交替之际，沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城等多家新茶饮企业递表港交所，好一番热闹景象。日前，沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（以下简称：沪上阿姨）于港交所披露招股书，保荐机构为中信证券、海通国际、东方证券。此次招股书披露，2024年上半年，沪上阿姨出现增收不增利的情况，利润端增速小幅下滑。

    在加盟商贡献绝大多数营收的情况下，2024年上半年，“十分”重视下沉市场的沪上阿姨在三线城市营收占比近五成。新茶饮企业经营模式存在些许同质化的情况下，沪上阿姨沪咖、茶瀑布接连“出击”，但后续将迎来何种发展情况还有待观察。

    往绩期间，沪上阿姨有超九成收入来自于加盟商。2024年上半年，公司向加盟商销售食材及其他原材料实现营收12.91亿，营收占比77.9%；向加盟商销售设备、加盟服务分别实现营收4425.5万、2.76亿，营收占比2.7%、16.6%。

    报告期各期末，沪上阿姨门店分别为3776间、5307间、7789间、8437间，2022年-2023年末、2024年上半年末，沪上阿姨门店增量分别为1531间、2482间、648间，门店增速分别为40.5%、46.8%、8.3%。其中报告期各期，加盟店数目分别为3711间、5244间、7756间、8409间，各期加盟店的门店占比均超98%。

    报告期各期开设的加盟店数目分别为1939间、1926间、2882间、1184间，期间关闭的加盟店数目分别为210间、393间、370间、531间。2024年上半年加盟店关闭数已超往期全年。报告期各期，沪上阿姨所有品牌的加盟商数目也有所变化。